猪流行病疫病扰动下猪价“淡季不淡”，重点跟踪后续南方雨季影响

执笔叹流年

猪流行病疫病防控是持久战， 猪群防疫能力对防疫效果至关重要。 复杂的蛋白外衣结构和基因组， 使得猪流行病在传播中容易在空间、 时间上累积突变， 这使得疫苗研发难度大； 猪流行病疫病患病种群具有批次性特点， 需要持续防疫； 猪流行病的发展也具有增强传染性， 但降低毒性的一般趋势，猪群防疫能力至关重要。

2023年猪流行病疫病影响程度加剧， 3月猪价小幅上涨。 猪流行病疫病自2018年传入我国， 持续发展至今， 其传播具有地理和季节特点， 从北向南蔓延。2023年以来猪价长期低迷， 猪场为节省成本， 减少健康与防疫投入， 叠加分级防疫放松对低危区管控， 最终加剧了2023年猪流行病疫病的严重程度。 我们分析了疫病下的猪周期模型， 以2023年以来猪价进行验证， 发现2023年10月爆发的疫病导致2024年3月市场供应有所不足， 猪价小幅回升。
后续跟踪点： 南方雨季及疫苗研发情况。 南方进入高温多雨期， 易发暴雨洪涝， 增大猪流行病及其它猪肺疫的防控难度。 后续需要持续关注南方雨季对后续防疫的影响， 或促进行业产能去化边际加速； 猪流行病疫苗研发不断推进， 静待行业突破。
风险提示
猪流行病疫病不确定性； 极端天气不确定性； 饲料价格不确定性。
来源：华福证券 娄倩

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